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　　“十五五”时期，期货市场将从“服务国内价格发现”向“参与全球资源配置、维护国家经济安全”的战略高度跃升，这为期货行业国际化发展指明了方向，也意味着更好的机遇与更高的挑战。过去五年（2021—2025年），南华期货股份有限公司（以下简称“南华期货”）紧抓国内期货市场高水平开放机遇，以十多年国际化积淀为基础，完成了全球主要金融市场的网络布局与服务能力构建，目前境外业务已成为公司核心盈利支柱。本文全面总结过去五年南华期货在国际牌照获取、跨境服务体系搭建、全球风险管理方案落地等方面的核心成果，并对“十五五”时期的国际化发展进行展望。

　　“十四五”时期，在“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，共建‘一带一路’高质量发展”的指引下，中国期货市场迎来了制度型开放的历史性机遇。同时，“十四五”规划也强调“稳妥推进金融业对外开放，深化境内外资本市场互联互通”。南华期货的国际化业务正是在相关系列指引下，实现了从被动跟随到主动布局的深刻转变。

　　（一）战略布局维度：完成“东西半球、昼夜衔接”的全球化网络铺设，服务“双循环”与“一带一路”

　　南华期货对中国香港和新加坡子公司的持续投入，具有深远的区域战略考量。东南亚是“一带一路”共建重点区域，RCEP的实施更使该区域成为全球贸易增长的核心区。南华期货香港子公司获得香港证监会第1、2、3、5、9类牌照，业务涵盖证券、期货经纪、资产管理、咨询等全链条。同时，在新加坡设立的南华新加坡有限公司依托所处的亚洲大宗商品贸易与航运中心地理位置，重点发展能源、航运衍生品及汇率风险管理业务。

　　早期在美国设立的南华美国有限公司和在英国设立的南华金融（英国）有限公司，近五年实现了快速成长。南华金融（英国）有限公司直接接入伦敦金属交易所（LME），切入全球有色金属定价核心；南华美国有限公司成为美国全国期货协会（NFA）会员及芝商所等交易所的清算会员，直达全球农产品、能源及金融衍生品交易中心。

　　通过多年的战略布局，南华期货形成了覆盖亚洲、欧洲、北美三大时区，24小时不间断的交易与客户服务能力，实现了“中国客户白天交易境内市场，夜间通过南华全球网络管理海外风险”的无缝衔接。

　　一是为中国企业“走出去”保驾护航。随着越来越多的中国企业出海投资、并购、获取资源，企业经营不得不暴露在全球大宗商品价格波动、汇率利率波动的风险之下。南华期货通过中国香港、美国、英国等子公司，为这些企业提供跨市场、一体化的风险管理方案。

　　具体案例：助力国内某有色金属企业利用均价合约帮助客户规避复杂操作，并且完美对应客户采购合同，受到客户欢迎。

　　二是助力“引进来”，引入境外投资者参与中国市场。南华期货凭借其国际信誉和专业能力，成为向境外市场解读中国规则、引荐中国机会的关键渠道。公司成功引入众多境外产业客户和金融机构参与中国原油、铁矿石、PTA、国际铜、橡胶等特定品种的交易，提升了中国期货市场的国际参与度和影响力。

　　具体案例：在上海期货交易所的支持下，南华期货境外子公司横际期货有限公司协助境外橡胶产业客户通过“丰羽行动”项目，采用上海国际能源交易中心的20号胶（NR）期货价格进行定价并完成境外交割，有效提升了“中国价格”在国际橡胶贸易中的影响力。

　　三是赋能国内国际循环衔接。南华期货推广的“基差贸易”“含权贸易”等模式，帮助国内进口商（如粮油企业）利用国内外期货市场，将传统的“一口价”采购模式转变为更灵活的、风险可控的定价模式，优化了采购成本，平滑了供应链波动，促进了国内国际两个市场、两种资源的顺畅对接。

　　具体案例：公司为一家大型粮油贸易集团提供从CBOT大豆采购点价，到运用新加坡FFA（远期运费协议）锁定海运成本，再到利用香港离岸人民币产品管理汇率的“全流程套保方案”，将国际贸易不确定性转化为可预测的成本。

　　境外子公司客户权益规模从2020年末的50多亿港币，跃升至2024年底的近140亿港币。服务客户类型从初期的以个人及中小机构为主，拓展至包括大型国有企业、上市公司、“专精特新”实体企业及知名国际投资机构在内的多元客群。

　　在积极构建外部网络“硬联通”的同时，南华期货还紧跟“十四五”规划“维护金融安全，守住不发生系统性风险底线”，深刻意识到必须将风险管控能力建设置于首位，通过提升自身抵御跨境风险的能力来服务国家金融安全，持续投入资源用于国际化合规风控系统建设与专业化人才储备。

　　通过建立一套既符合中国监管要求，又满足美国CFTC、英国FCA、新加坡MAS等境外监管规则的统一合规与反洗钱监控体系，防止风险跨境传染。五年间，各境外子公司均保持零重大合规违规记录，为业务稳健发展筑牢根基，从而守住了国内不发生系统性风险的底线.人才团队国际化

　　“十四五”规划强调“培养造就更多国际一流的战略科技人才、科技领军人才、创新团队”“壮大高水平工程师和高技能人才队伍”。这就要求在各行各业包括金融业，建立一支能够参与全球竞争的人才队伍。人才国际化是构筑一道真正有效的、智能化的跨境金融风险“防火墙”的前提。南华期货着力培养和引进兼具国际视野、本地经验与产业深度的复合型团队，在海外各子公司推行人才本地化战略，吸纳具有当地监管合规、交易所规则及市场实践经验的专家，确保服务能力能够深度融入每一个关键市场。其中，海外当地招聘的专业人员占比超过60%，确保了服务的本土化与专业性。

　　南华期货积极扮演行业国际化“探路者”角色：多次受邀在中美、中英金融对话等高端论坛分享跨境监管合作实践；参与编写《期货公司境外展业实务指南》，为同业提供经验借鉴；公司的国际化案例被收录于高等院校金融教材。通过一系列工作，南华期货的国际知名度与品牌美誉度得到显著提升。

　　值得一提的是，国际化战略显著增强了南华期货的整体服务能力，也为公司带来了扎实的经营成果。通过深化产业客户服务、持续推进以专业能力驱动的发展转型，南华期货境外业务实现了权益跨越式增长：业务权益从2020年末的50多亿港币，跃升至2024年底的近140亿港币，仅用四年时间便完成了近两倍增长。同时，机构客户权益占比近 90%。这一从“战略投入”到“效益产出”的良性循环，有力印证了公司国际化路径的正确性与可持续性。

　　当然，南华期货的国际化发展道路并非一片坦途，一路走来也遇到了各种困难。尤其是各国金融监管体系、交易规则、合规要求存在显著差异，给公司发展带来了诸多挑战。南华期货在申请境外牌照、开展跨境业务时，需同时满足中国证监会、香港证监会、美国CFTC、英国FCA、新加坡MAS等多地监管要求，合规成本高、适应周期长。尤其是在反洗钱、投资者适当性管理、数据跨境流动等方面，都需建立兼具统一性与本地适应性的合规体系。另外，在系统层面，全球各交易所的交易机制、结算系统、风控模型（如SPAN保证金制度）与国内存在差异，需自主研发或改造技术平台，实现多市场、多币种、全天候的交易、风控与资金管理，技术复杂度高，且对系统稳定性与安全性提出极高要求。此外，在国际化人才队伍建设方面，南华期货在海外推进人才本地化过程中，面临国际人才引进难、跨境团队协同效率提升难、中外文化与管理机制融合难等挑战，需要搭建既懂国际衍生品市场又熟悉中国产业与客户需求的国际化人才队伍。

　　南华期货将立足五年发展成果，紧扣“十五五”规划核心战略“推进金融改革与制度型开放、提升全球资源配置能力”，以“全球网络更完善、服务能力更专业、核心资质更全面、风险管控更坚实”为目标，推动国际化业务实现高质量发展新跨越，力争成为具有全球竞争力的期货衍生品综合服务商。

　　“十五五”期间，南华期货将构建“核心枢纽+新兴市场”的全球网络布局，打造全球资源配置枢纽，匹配“从通道经济向枢纽经济升级”的开放功能拓展。

　　中国香港：定位为“离岸人民币风险管理中心”和“跨境资本服务总部”。重点发展离岸人民币利率、汇率衍生品，以及挂钩境内股、债、商品指数的结构化产品，服务于全球资本配置中国资产的需求。

　　新加坡：定位为“亚太大宗商品贸易与航运金融中心”。深耕铁矿石、橡胶、航运（FFA）、绿色能源（碳信用、液化天然气）衍生品市场。利用其作为中资企业东南亚总部聚集地的优势，提供区域财资中心解决方案。推动“中国价格”国际化，助力提升我国在大宗商品领域的话语权。

　　伦敦：定位为“全球有色金属与绿色金融定价服务中心”。除巩固LME传统优势外，全力拓展欧洲能源市场，对接中国新能源汽车产业的欧洲供应链。

　　芝加哥/纽约：定位为“全球农产品、能源与宏观风险对冲中心”。深化在CBOT、CME、ICE的清算与做市业务，重点服务中国企业在美洲的能源采购、农产品进口和直接投资所面临的利率、汇率及价格风险，并布局加密资产衍生品市场。

　　依托共建“一带一路”，重点布局东南亚、中东等新兴市场，服务中资企业在新兴市场的投资与贸易需求，填补全球网络覆盖空白。比如，在中东专注原油、天然气及股权衍生品市场，服务中国能源企业与基建项目的风险管理；在东南亚，专注中国制造业转移的海外基地，提供当地的汇率、利率风险管理服务。

　　资质建设是国际化业务的核心竞争力。“十五五”期间，南华期货将持续攻坚全球主流交易所核心资质，实现服务能力全面升级。一是冲刺关键清算资质，重点申请芝商所（CME Group）、伦敦金属交易所（LME）核心清算会员资质，力争实现全球五大洲主要大宗商品交易所清算资质全覆盖，打通跨境交易清算“全链条”。二是拓展业务资质，积极申请美国证券牌照。三是提升综合业务牌照能级，在境外市场申请证券、投行、融资等多元化牌照，构建“期货+证券+融资”综合服务能力，满足客户跨境投融资、风险管理等多元化需求。四是积极申请跨境业务试点，参与国际规则制定，依托行业影响力积极参与国际期货业协会（FIA）、各国监管机构的政策研究与规则制定，主动发声传递中国期货行业诉求，提升在全球期货市场的话语权。

　　（三）聚焦客户需求创新，打造差异化服务体系，服务“金融强国建设”与“新质生产力培育”

　　围绕中资企业全球化经营和国际机构参与中国市场的双重需求，创新服务模式与产品体系，打造差异化竞争优势。一是针对产业链核心企业，提供“跨境套保+供应链金融”一体化解决方案；面向“专精特新”企业，开发标准化、低成本的云端风险管理工具；为机构投资者定制全球多资产配置及衍生品策略。二是创新金融产品体系，开发多币种、多期限、跨品种的跨境衍生工具，包括跨境收益互换、远期合约、期权组合等；依托Nodal Clear清算资质，率先推出基于USDC等稳定币的保证金服务，提升客户资金使用效率；探索“中国价格”挂钩的境外衍生产品，推动上期所、郑商所、大商所品种的国际定价影响力提升。三是推进数字化服务升级，搭建全球一体化的数字化服务平台，整合行情、交易、清算、风控、资讯等功能，运用大数据、人工智能技术实现客户需求精准画像、风险实时监测，提升服务效率与体验。

　　面对全球地缘政治复杂、市场波动加剧、监管规则差异等多重挑战，“十五五”期间，南华期货将构建更完善的全面风险管理体系。以一体化全球风控平台为核心，实现跨市场、多币种风险的实时监控与压力测试；严格遵循境内外最高监管标准，将ESG与地缘政治风险纳入评估框架；通过情景模拟与AI预警，前置化防范极端波动与流动性风险，以主动式、智能化的风险管理为境外业务高质量发展提供坚实保障。

　　同时，持续推动“引进来”（服务境外客户参与国内期货交割）与“走出去”（赋能中资企业全球化）双向发力，助力“拓展双向投资合作空间”。

　　实施“全球英才计划”，在全球范围内招募兼具产业背景和金融工程能力的复合型人才。建立境内与境外员工的常态化轮岗与培训机制，培育线

　　过去五年，南华期货以敢为人先的勇气和务实深耕的毅力，成功搭建国际化舞台，完成了服务中国实体经济全球化的初步能力储备。

　　展望“十五五”，将是升华的五年、赋能的五年。南华期货境外业务将以“连接、赋能、引领”为核心使命。通过深化全球网络节点，无缝对接中国产业与全球资源市场；以定制化风险管理方案，赋能中国企业提升全球产业链韧性与定价影响力；以前瞻布局绿色金融与科技衍生品，参与定义全球衍生品市场的未来趋势与中国角色，最终成为服务国家战略、护航实体经济的全球化金融基石。

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